鸣鸣很忙2025上半年GMV 411亿，经营质效双优领跑行业
量贩零食行业迎来高光时刻，鸣鸣很忙以高效供应链与稳健财务结构重塑行业竞争力。
10月28日，鸣鸣很忙向港交所提交更新后的上市申请材料，披露了2025年上半年业绩数据。这家由“零食很忙”与“赵一鸣零食”合并而成的行业巨头，在截至2025年6月30日的六个月内，实现商品零售总额（GMV）411亿元人民币，收入达281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿元人民币。
其门店总数已达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市。
01 行业新标杆：规模与效率并进
鸣鸣很忙已成长为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。
据中国连锁经营协会资料，鸣鸣很忙跻身2024年中国连锁行业前10，是其中唯一来自量贩零食赛道的企业。
2025年9月，据第三方权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。
从经营历史看，鸣鸣很忙呈现出爆发式增长态势。
2022年至2024年，公司收入由42.86亿元增长至393.44亿元，年均复合增速高达203.0%。
这一增长势头在2025年上半年得以延续，GMV较上年同期增长86.9%，展现出强劲的市场扩张能力。
02 财务实力：现金充沛，盈利稳健
鸣鸣很忙展现出健康的发展态势和强劲的造血能力。
截至2025年6月30日，公司期末现金余额超23.94亿元人民币，流动资产净值增至28.27亿元人民币。
2025年上半年经营现金流净额高达13.95亿元人民币，凸显出公司稳健的财务结构和出色的现金流管理能力。
公司的盈利能力同样令人瞩目。
2025年上半年，鸣鸣很忙实现经调整净利润10.34亿元人民币，较上年同期的2.83亿元增长265.5%。
这一数据印证了资深投行人士的评价：“公司已从‘高速扩张期’逐步迈向‘体系化稳健增长期’”。
03 运营效率：供应链管理卓越
鸣鸣很忙的核心竞争力之一在于其高效的供应链管理。
2025年上半年，公司存货周转天数仅为11.7天，显著优于行业平均水平。
在零售行业，存货周转效率直接关联供应链响应速度与损耗风险。
鸣鸣很忙通过智能选址系统与动态库存管理，实现“千城千面”的精细化选品——在川渝强化麻辣品类，在江浙主推低糖系列，新品汰换周期控制在30天以内。
高效的加盟管理体系是另一大优势。
公司构建的“强总部管控+全生命周期赋能”体系，使加盟商回本周期缩短至8-12个月，远优于行业15-18个月的平均水平。
04 双品牌战略：协同发力拓展市场
鸣鸣很忙通过“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌协同发展，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营。
此次更新的招股书首次拆分披露了双品牌数据。
2025年上半年，零食很忙收入为117.96亿元，赵一鸣零食收入为163.33亿元；同期双品牌GMV分别为179.4亿元和231.2亿元。
赵一鸣零食在门店拓展中承担了更重要的角色。
截至2025年6月，零食很忙门店数量为7594家，赵一鸣零食为9189家，总计加盟商数量达到8378家。
05 竞争格局：港股“量贩零食第一股”的角逐
鸣鸣很忙正与万辰集团角逐港股“量贩零食第一股”。
9月23日，量贩零食唯一A股上市企业万辰集团向港交所递交上市申请，使得这场竞争更加白热化。
两家企业均以门店数量作为核心竞争力。
截至2025年9月，鸣鸣很忙的门店数量已突破2万家，覆盖28个省份；而万辰集团截至2025年6月30日，门店数也达到15365家。
两家企业的募资计划显示出相似的发展方向。
鸣鸣很忙计划将募资主要用于门店拓展与升级、供应链优化及数字化建设；万辰集团则将募资用于门店网络扩张升级、仓储物流效率提升，以及数字化基础设施升级。
06 挑战与风险：行业共性难题待解
门店增速放缓与闭店率上升成为行业首要挑战。
2025年月均新开门店数量约623家，低于2024年月均约651家的水平。
同时，加盟店闭店率也有所提升。
2022年至2025年上半年，鸣鸣很忙关闭的加盟店数量分别为14家、44家、273家和128家。同行万辰集团也遇到类似情况。
量贩零食企业的毛利水平持续处于较低水平。
2022年至2025年上半年，鸣鸣很忙的毛利率为7.5%、7.5%、7.6%和9.3%；营销费用则由0.42亿元增长至1.77亿元，2025年上半年录得1.21亿元。
随着门店规模扩大，存货管理压力也不容忽视。
中国零食量贩行业正从野蛮生长迈向精细化运营的新阶段。鸣鸣很忙凭借其高效供应链、稳健财务结构以及双品牌协同优势，已在这场竞赛中占据领先地位。
随着港股上市进程的推进，资本市场将见证这家行业巨头是继续延续其“下沉快马”的神话，还是转型为更具持久生命力的“运营标杆”。
无论结果如何，中国零售业的竞争已悄然进入效率与资本双轮驱动的新时代。
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